Discovery anunciaron este viernes un acuerdo definitivo por el cual el servicio de streaming adquirirá los estudios de cine y televisión de Warner Bros., junto con las plataformas HBO Max y HBO. La transacción, valorada en 82.700 millones de dólares incluyendo deuda, asigna a las acciones de Warner Bros. Discovery un precio de 27,75 dólares por título, lo que representa un valor accionario de 72.000 millones de dólares. El pago se estructurará en una combinación de efectivo y acciones de Netflix, con 23,25 dólares en efectivo y 4,50 dólares en acciones por cada acción de Warner Bros. Discovery.
La operación, aprobada por unanimidad por los consejos de administración de ambas compañías, se cerrará entre 12 y 18 meses después de la separación de la división de redes globales de Warner Bros. Discovery, conocida como Discovery Global. Esta escisión, que incluirá canales como CNN, TNT y Discovery+, se completará en el tercer trimestre de 2026 y convertirá a Discovery Global en una entidad independiente cotizada en bolsa.
Netflix financiará parte de la adquisición con un préstamo puente de 59.000 millones de dólares de un consorcio de bancos.
El anuncio concluye un proceso de subasta que comenzó en octubre de 2025, cuando Warner Bros. Discovery puso en venta sus activos tras recibir ofertas iniciales de Paramount Skydance y Comcast. Paramount, respaldada por David Ellison, presentó propuestas por hasta 30 dólares por acción para toda la compañía, incluyendo los canales de cable, pero argumentó en una carta que su oferta tenía mayores probabilidades de aprobación regulatoria. Netflix superó las pujas con una prima del 13% sobre el precio de cierre de las acciones de Warner Bros. Discovery el jueves anterior. El acuerdo incluye una cláusula de terminación: Netflix pagaría 5.800 millones de dólares si el trato se bloquea por reguladores, mientras que Warner Bros.
Discovery abonaría 2.800 millones si opta por otra oferta.
Ejecutivos de ambas empresas destacaron la complementariedad de sus operaciones. Ted Sarandos, codirector ejecutivo de Netflix, describió la adquisición como una oportunidad para integrar la biblioteca de Warner Bros. —que abarca franquicias como Harry Potter, el universo DC, Game of Thrones y The Sopranos— con producciones originales de Netflix como Stranger Things y Squid Game. “Esta unión expandirá las opciones para los suscriptores y fortalecerá la industria del entretenimiento”, indicó Sarandos en una llamada con analistas. Greg Peters, el otro codirector ejecutivo, mencionó planes para empaquetar HBO Max con el servicio de Netflix, aunque los detalles pendientes.
David Zaslav, presidente y director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, enfatizó que la transacción preserva el legado centenario de Warner Bros. y asegura su distribución en cines.
La adquisición incorpora a Netflix más de 100 años de contenido de Warner Bros., fundado en 1923 y que ha pasado por dueños como AT&T antes de fusionarse con Discovery en 2022. Warner Bros. Discovery reportó 128 millones de suscriptores globales en septiembre de 2025, mientras que Netflix superó los 300 millones al cierre de 2024. Analistas de Bank of America estiman que la combinación generará entre 2.000 y 3.000 millones de dólares anuales en ahorros de costos, aunque podría elevar las tarifas de suscripción al consolidar cerca del 45% del mercado de streaming en Estados Unidos.
La transacción enfrenta obstáculos regulatorios en Estados Unidos y Europa, donde la Comisión Federal de Comercio y la Comisión Europea examinarán posibles impactos anticompetitivos. Senadores como Elizabeth Warren, Richard Blumenthal y Bernie Sanders enviaron una carta en noviembre a la División Antimonopolio del Departamento de Justicia, advirtiendo sobre riesgos de favoritismo político y concentración de poder mediático. Paramount acusó a Warner Bros. de un proceso de subasta “contaminado” por conflictos de interés, y un consorcio de figuras de la industria cinematográfica urgió al Congreso a intervenir para evitar una crisis económica en Hollywood.
En el sector, las reacciones varían. La Directors Guild of America, con Christopher Nolan como presidente, programó reuniones con Netflix para discutir preocupaciones sobre derechos creativos y competencia por talento. Cinema United, asociación de dueños de salas, calificó el acuerdo como una “amenaza sin precedentes” al negocio de exhibición, citando el modelo de Netflix que prioriza el streaming sobre los cines. Jason Kilar, exdirector ejecutivo de WarnerMedia, comentó en redes sociales que la fusión reduce la competencia en Hollywood. Por otro lado, algunos ejecutivos internacionales ven potencial en la distribución teatral ampliada de Netflix, que prometió mantener los lanzamientos en salas de Warner Bros.
Acciones de Warner Bros. Discovery subieron un 3,2% a 25,33 dólares en la apertura, mientras que las de Netflix cayeron un 0,2% y las de Paramount un 6,1%. Warner Bros. Discovery establecerá una oficina de integración para coordinar con Netflix, manteniendo operaciones separadas hasta el cierre. Zaslav enviará un memorando a empleados reconociendo la incertidumbre y programando una asamblea el viernes. La próxima llamada de resultados de Netflix, el 17 de diciembre, podría abordar más detalles.
